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中阳国际期货:高盛预计2021年经济将实现强劲复苏 但在好转之前可能会变得更糟

来源:中阳期货    作者:中阳国际期货    

周五(11月13日),高盛(Goldman Sachs)预计2021年美国经济将实现强劲复苏,但在实现这一目标之前,经济复苏的道路或将曲折而坎坷。

高盛经济学家的预测远高于华尔街的普遍预期,他们预计明年美国国内生产总值(GDP)将以5.3%的速度增长,远高于美联储4%的预测中值。

在对经济前景保持乐观预期的同时,高盛还看到了经济复苏道路上的几个障碍,尤其是新冠肺炎确诊病例的激增对经济复苏造成的损害。

高盛经济学家迈瑞考(David Mericle)在一份报告中写道:“复苏的步伐在好转之前可能会变得更糟。财政支持目前基本上已经枯竭,导致今年最后几个月的可支配收入下降。但最大的风险是,随着气温下降,第三波新冠疫情可能会恶化。”

近几周来,新冠肺炎确诊人数持续增加。周四,新冠肺炎7天平均新增病例超过13.14万例。随着冬季天气的到来,这一数字还将继续上升。目前还没有几个州重新实施主要限制措施,但随着病毒的传播,可能有更多的州将实施新一轮封锁措施。

好消息是,本周初,临床试验显示辉瑞新冠疫苗有效性超过90%,这大大提高了治疗的希望。

如果2021年初辉瑞生物技术疫苗获得批准,高危人群将首先接种疫苗。迈瑞考写道,一旦这个过程开始,经济复苏就会加速。

他说:“但这条道路很可能是坎坷的,因为今年冬天疫情的席卷给经济复苏踩下了刹车,而疫苗效应将在明年春天引发经济的重新加速。”

高盛预计,随着时间的推移,劳动力市场的招聘将会加快,到今年年底,目前6.9%的失业率将降至5.3%。

这取决于国会提供某种形式的额外财政刺激的可能性——如果是分裂的政府,可能是1万亿美元左右;如果民主党出人意料地赢得有争议的乔治亚州选举并接管参议院,可能是2.5万亿美元。

迈瑞考说:“明年春天经济可能会重新加速,因为大规模免疫接种完全重新开放了高接触性的消费服务,而这些服务占据了剩余产出缺口的大部分。这应该会推动年中的消费热潮,因为重新获得的消费机会使家庭能够大幅降低储蓄率,将积累的过剩储蓄用于消费。”

高盛的分析指出,消费者支出已经恢复到大流行前水平的98%,而由于政府的支持计划,企业破产的情况有所减少。尽管耐用品消费可能放缓,但房地产市场预计将继续复苏。其他疫苗也处于后期试验阶段,应该能让消费者重新参与到诸如去餐馆和其他高接触性活动中去。

迈瑞考写道:“尽管前面的道路可能崎岖不平,但我们预计大规模免疫接种将在很大程度上完成重新开放的过程,并引发明年春天的重新加速,使全年增长远高于预期。一旦对病毒的恐惧基本消除,对大多数接触频繁的消费者服务的需求应该会迅速回升到大流行前的水平。”

不过高盛预计,经济活动的反弹不会引发美联储采取行动。